事件:
毅昌股份(002420)公布了2010 年报,报告期内公司实现营业总收入1,860,630,041.18 元, 同比增长25.18% ; 实现营业利润158,797,532.40 元, 同比增长16.93% ; 实现利润总额
167,630,470.54 元,同比增长14.80%;实现归属于上市公司股东的净利润136,814,959.81 元,同比增长12.11%;每股经营活动产生的现金流量净额(元/股)-0.27 元,同比减少-147.37%;基本每股收益(元/股) 0.37 元,同比增长2.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
受益下游白电需求,白电结构件产品的销售收入大幅增长 公司继续坚持以工业设计为核心的DMS(设计、生产、服务)经营模式,抓住白电行业快速发展的机遇,在巩固电视机外观结构件龙头地位的同时,白电结构件产品的销售收入大幅增长。2010 年,国内彩电、空调、冰箱、洗衣机的总产量分别为11,937.78 万台、11,219.86 万台、7,546.03 万台、6,208.13 万台,分别比去年同期增长12.93%、41.59%、 26.94 %、27.14%1。公司下游家电行业整体呈现增长态势,保障了公司营业收入的增长。
高毛利率产品销售收入占主营业务收入比例提高 公司主营业务未发生重大变化,但其结构发生了较大变化。因公司加大了对白电客户的拓展力度,白电结构件产品的销售收入比去年同期增长617.69%,其销售收入占主营业务收入的比例由去年同期的3.31%提升至20.23%,毛利率也15.08%提升至17.60%。黑电结构件产品销售收入占主营业务收入的比例由去年同期的90.15%下降至76.43%。产品结构发生变化,高毛利率产品销售收入占主营业务收入比例提高:电视机外观结构件产品中,毛利率较低的CRT 电视机外观结构件销售收入占比从去年同期的12.03%降至2.76%;公司加强了DMS 模式跨行业渗透的力度。
“以销定产”订单稳定,议价能力强 报告期内,公司生产所用的主要原材料(改性塑料、钣金结构件)的市场价格上升幅度较大,公司主要产品的销售价格随主要原材料价格的上升而上升。公司的产品及其销售模式决定了公司基本上是“以销定产”,即按客户的订单安排生产计划。订单的确认、变更或撤销有较严格的合同条款约束,且公司主要客户为国内外知名电视机、白电、汽车生产厂家,信用良好,通过长期合作,公司已与其建立了稳定的供需关系,并保持一定的议价能力。