投资要点    
      >  周报要点:  
        国内钢材市场：上周钢材价格震荡上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建筑钢材市场逐渐回暖，成交好转，但需求的跟进仍然相对缓慢，商家在上调价格的同时也比较谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）热板价格稳中小涨，假期将至，观望情绪浓厚，下游采购积极性不足。冷轧市场局部上涨，成交好转，但终端开工率不足，需求释放缓慢。型材市场价格稳中趋升。但由于传统销售旺季即将到来，预期节日后成交将有所好转。  
        国际钢材市场：保持疲软。欧洲市场保持疲软，薄板市场普遍下滑，进口压力加大。美国市场保持平稳，薄板价格出现走弱迹象，后期可能回调。亚洲市场保持疲软，贸易商和终端用户看淡后市，采购谨慎，成交不旺。总体上判断，短期内国际市场将弱势运行。
        库存情况：  MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1727万吨，周环比下降3.46%，钢材总库存月环比下降7.26%。社会库存持续下降，分品种看，各种品种均有不同程度的下降，建筑钢材下降幅度大于板材，其中线材、螺纹钢的降幅分别为5.88%和3.96%。建筑钢材需求回暖，但是低于预期，进入四月，需求有望进一步恢复。冷轧成交回升，下游仓位较低  ，终端采购意愿或增强。
        原材料市场：国内铁矿石价格继续上涨，北方部分中小钢厂国内矿库存处于较低水平，急需补充库存，继续上调采购价格，矿山出货积极性提高。南方钢厂国内矿采购价格暂且稳定，有意进一步下调采购价格。外盘方面，印度矿山看好后市，上调报价至185美元/吨。港口现货价格整体上涨，成交好转。  
        利润情况测算：从上上周利润测算情况看，除热轧产品毛利略有上涨之外，其余品种均有所下降，主要原因为除热轧价格基本保持稳定外，其余产品价格在上上周出现下滑，同时铁矿石价格依然有所上涨所致。分品种看，螺纹钢盈利能力不断回升，冷轧毛利仍处于历史低位，螺纹钢单吨毛利高于冷轧品种约130元/吨，热轧依然是盈利最低品种。
      >  投资策略：  
        截止上周五，钢铁板块与沪深300的PB  比值为0.581，2008年11月的阶段性低点为0.45,  09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动。
        我们关注具备相对竞争优势钢企的中长期投资机会，我们推荐：  1.  基于11年铁矿石价格环比持续上涨，投资者可关注具有铁矿石资源优势的上市企业如ST钒钛（见最新调研报告《碟变：让我们见证中国版"力拓"的成长》、凌钢股份；2.  推荐具备区域优势和长材占比高的八一钢铁和三钢闽光。3.  具备区域和产品差异化优势的新兴铸管、大冶特钢；