报告背景
        今日，国内乳制品业三巨头之一的光明乳业发布2010  年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司已完全摆脱了两年前爆发的市场危机，取得了营业收入、归属母公司净利润增长分别同比增长20.51％、58.71％，且每股收益0.19  元的良好业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）还给出了年度分配预案10  股派1.2  元。在此予以点评。
        主要观点
        主业超前增长，盈利能力增强。
        公司的营业收入、净利润的增长显著快于蒙牛、伊利，大有追赶之势头，且内涵式增长特征明显。综合盈利能力也有所增强，这也与其内向挖潜、降低费用、频推新品有关。此外，营销策略也较为得当。
        公司的质量优势、技术优势或将扩大。
        其在新鲜奶的规模、技术方面将继续保持绝对领先的地位，在酸奶、奶酪的技术方面也将领先，且通过与新西兰的深度合作，可望将这些优势扩大到奶粉领域。
        未来业绩可继续超前增长。
        预计公司将借助以上因素的推动，于2011～2013  年每股收益依次达0.32  元、0.52  元、0.65  元，相应地依次递增71％、63％、26％。
        估值与建议
        于未来六个月内，对该股维持评级为“跑赢大市”。
        鉴于其良好的成长性，估值优势凸显，可将其视为长线成长型标的，择机逢低买入。