经济增长放缓的忧虑在积聚：近期市场担心的主要焦点在于二季度经济增长的放缓风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其主要逻辑在于：l  、通胀压力高企，宏观调控政策或有进一步收紧的可能，从而进一步压制经济增长的动力；2  、房地产投资在销售下滑  4  到  6  个月后也将出现下滑，而二季度正是地产投资下滑的时间窗口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果这个时间段内保障性住房和农田水利建设的资金不到位，那么将无法有效对冲地产投资下滑造成的经济增长下滑的风险；3  、国际经济波动对我国出口的负面影响在未来三个月可能比较明显；3  月25  日凤凰网转述《  财经国家周刊》  文章指出：国际对冲基金则云聚香港，摩拳擦掌对赌中国经济硬着陆。这也从侧面反映了部分市场人士对经济增长超预期下滑的担忧。
        投资建议：短期看好、配置保障房相关的城投、银行和大地产。我们判断二季度影响A  股市场的主要因素有三个：一是保障性住房资金不到位的担忧导致经济增长放缓超预期的担忧；二是通胀持续高位的预期很强，导致较强的政策收紧预期；三是欧债危机导致资金回流美国以及全球经济衰退的预期；我们认为保障性住房资金问题有望在近期内得到有效解决，同时市场对城投公司再融资开放以保证保障性住房资金的政策有所预期，这些将减轻对上述第一点的担忧，也间接使得投资者对短期内政策持续收紧的预期有所下降，短期内利好大盘。但是在油价高企、政策落实效率不高以及欧洲经济增长缓慢的背景下，这三个因素仍将贯穿二季度，市场的预期会有所反复，股指表现也将有所反复，这是我们对整个二季度有所谨慎的原因。
        配置建议：短期市场所关注的保障房支持力度加大也是我们季度策略中提出的战略产业方向，是保障内部稳定、推动经济转型的必经之路。由于市场对政策预期较强，短期市场环境转暖，而中期仍需要关注通胀趋势、投资景气度以及海外欧债和政治形势三个方面。短期推荐与保障房相关的三条线索：一是直接参与保障房建设、能够最大程度获得政策支持的城投类公司，是估值提升的突破口；二是房地产市场稳定发展预期下，缓解市场对调控过度导致行业面临系统性风险的担忧，银行与大房地产企业可以由此估值回归；三是与保障房建设相关的建材、机械、钢铁类公司，预计业绩将会有实质性提升。重点推荐中天城投、首开股份、金隅股份、万科A  、南京高科、招商银行、南京银行、海螺水泥。