报告摘要:
????风电产业将在我国持续高速发展,2006年我国风电新装机容量达到1337MW,比过去20年累计总装机容量还多,增长率达到105.29%,成为世界上增长最快的市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家发改委规划我国风电装机容量2010??年500??万千瓦,2020??年3000??万千瓦。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据业内的预计500万千万的容量在今年就可以突破,业内预测2020??年将可能达到3,000-5,000??万千瓦。
????金风科技是目前国内最大的风力发电机组整机制造商,公司风力发电机组产品在2006年全球新增风电装机市场占有率为2.80%,排名第十;在2006??年中国新增风电装机市场占有率为33.29%,排名第一,近三年市场占有率持续占国产风力发电机组产品的80%以上。
????金风科技通过本次募集资金,将拓展自己的盈利模式。公司主营为大型并网型风力发电机组生产销售,公司同时还提供风资源评估、风电场建设规划、设备安装调试、风电场运营维护的服务。为进一步扩大公司的利润来源,公司积极将业务向下游延伸——风电场开发销售。形成完整风电的经营模式和盈利模式。
????通过募集资金在北京、内蒙古、新疆的三个生产基地扩大产能,金风科技将形成兆瓦机风电整机生产能力600台(单班),1200台(双班)的生产能力,扩大产能的三个项目在08年形成产能,预计税后利润可达52862万元。
????按照公司“生产一代、储备一代、开发一代”的技术开发原则进行超前规划,使用募集资金对更大容量的风电机组进行开发研究,可以使公司在市场倾向越来越大容量机组的潮流中紧跟步伐。
????公司主要风险为市场竞争的风险和技术人才及管理人员流失的风险。
????公司合理价位区间在66-72元:我们预测公司2007-2009年的每股收益为1.20元、1.70元、2.40元,按照07年55-60倍PE估值,合理价位在66-72元之间,对应08年EPS的PE为38.82-42.35倍。由于公司上市受市场关注度很高,所以首日股价有可能超过我们的目标价。