事件：
公司实现营业收入160586.23万元，同比增长51.59%；营业利润27892.93万元，同比增长44.55%；净利润29189.14万元，同比增长60.13%；归属于母公司所有者的净利润29172.36万元，同比增长59.99%；实现每股收益0.83元，同比增长59.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评及投资建议：公司扣除非经常性损益每股收益为0.77元，比我们之前预测的0.74元稍高，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2008年增发项目大部分已经于2010年12月份投产，只有年产15000吨非铬酸电子铝箔高技术产业化项目（二期）7000吨的公司乌鲁木齐科技园区变更为甘泉堡新材料工业园区，预计将于2011年12月建成投产；新增年产500万平方米高压电极箔技改项目主体厂房已建设完成，预计将于2011年12月建成投产。
我们认为，公司增发项目将在2011年继续提升公司的盈利能力，2010年12月份投产的年产15000吨联合法生产高品质高纯铝项目二期5000吨、电子铝箔生产线精整技术改造项目（提升电子铝箔产能2000吨）以及2010年10月份投产的年产10000吨高纯铝合金板铸造产能，将在2011年对公司业绩产生正面影响。电子材料循环经济产业化项目（一期）目前正在建设中，我们预测2013年能够实现部分收益。
公司高纯铝和电子铝箔利润率稍微下降，主要是公司各品种产量增长，导致外购电解铝以及外购电量增加所致，电极箔盈利能力提升主要是公司电极箔生产线逐步进入良性的生产状态，产能利用率提升所致；各项费用保持稳定增长，所得税率较低，公司总应缴税额为-20762163.98元，主要是增值税留抵及预缴增值税所致。
我们维持之前对公司的业绩预测，维持公司2011-2012年每股收益分别为1.17元和1.69元，2013年公司电子材料循环经济产业化项目（一期）一旦实现收益，公司每股收益有望达到2元以上，我们给予公司2011年35倍的PE，给予公司40元的目标价，维持公司"买入"评级。
主要不确定性。电解铝价格波动风险；电价调整风险；项目建设进展风险。