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中联重科研究报告:申银万国-中联重科-000157-2010年报点评-110329

股票名称: 中联重科 股票代码: 000157分享时间:2011-03-29 17:05:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晓光,黄夔
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 252 KB 分享者: ZDX****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司公布2010年度年报,实现营业收入321.93亿元,同比增长55%;实现归属于母公司所有者的净利润46.66亿元,同比增长91%;全面摊薄EPS为0.79元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司以2010年总股本为基数,10股转增3股派2.6元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
守正出奇,实现快速增长。2010年工程机械销售井喷,公司各项产品实现快速增长。2011年公司提出营业收入500亿的目标,同比增长55.3%。我们认为公司要实现此增长目标,必须要守正出奇——保证混凝土机械和汽车起重机快速增长,同时扩大挖掘机的销售:
混凝土机械为正。2010年实现141亿销售收入,同比增长97%;2011年预计在三四线城市需求增加、水泥企业延伸产业链及更新换代需求的拉动下,混凝土机械增长50%。
汽车起重机为正。2010年销售8940台,同比增长42%,快于行业29%的增速。市场占有率为25%,保持相对稳定。2011年我们预计在国家基建投资保持高位,铁路、新能源建设等带动下,汽车起重机保持30%左右的增长。
挖掘机为奇。公司2010年销售挖掘机1000多台,销售收入7.72亿元,同比增长74%。但目前挖机的销售规模和市占率与公司在行业内的地位并不相称。
 2010年8月公司渭南挖机基地第一台挖机下线,标志着公司力主决战挖机市场,一期设计产能1.5万台,力争2014年达到100亿产值。2011年,挖机行业看好,预计公司销量将达到5000台左右。
毛利率保持稳定。2010年公司综合毛利率水平为30.3%,尤其是四季度在钢材价格上涨的情况下,公司良好的成本控制能力和产品竞争力确保毛利率保持稳定
 

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