在市场人士的猜测和紧张心情中本周末央行没有加息，倒是周五（28日）晚间央行强烈谴责7月27日《第一财经日报》刊登的一篇题为“权威专家披露‘7·21’汇改内情　中国可承受人民币一年升值５％”  的文章（见附1）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行指该报道引用的所谓“权威专家”  关于“最终的结论是一年内升值5％……”的说法纯属无中生有。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        『评论』当前中美利差在3个百分点左右，而如果市场认为央行能够容忍的升值幅度在年5％的水平，那么热钱自然愿意进入中国博取人民币升值的收益，特别是在美国联邦基金利率在达到5.25％之后是否会继续按原来频率加息存在很强的争议（美国经济增速放缓情况见附2），而人民币利率的加息预期在二季度经济加速，价格也逐月走高的情况下有所强化，也即中美利差可能收窄时，一旦市场对人民币升值幅度有超过中美利差水平的预期，则热钱的再次大规模进入和因外汇占款带来的货币供应量的高速增长难以避免，此时央行如在不加息的情况下继续通过央票和准备金来冻结银行的流动性，则可能出现控制住了贷款但是控制不住货币的情况，总需求的膨胀还是难以遏制。这正是央行对这类强化人民币升值预期的报道怒不可遏的原因。
        接下来的问题在于为了弱化人民币升值的预期央行会做什么和如果人民币升值预期一直不减，热钱继续大量流入政府会做什么。我们认为央行会逐步扩大人民币汇率的波动范围，通过引入双向价格变动预期来赶走一些投机资金。同时，越是在这种升值预期敏感时期以及美国联邦基金利率走势微妙时期，央行越是会对利率政策，特别是存款利率政策相当的谨慎，绝对不会轻易提高人民币存款利率来降低赌人民币汇率升值的热钱的投机成本。这样相应带来的一个重要推论是：加存款利率的可能性变得更小了。另外，如果顺差还继续扩大的话，结构性的取消出口退税政策也会更快出台，这对一些高耗能低水平的出口型企业肯定是打击。而且虽然汇率变动出现双向波幅增加，但是对长线投资者来说，他们会观察一段时间内汇率到底是升了还是贬了，而在人民币中期来看是升值的大趋势和中美利差至少不会继续快速扩大的预期下，他们进入中国的趋势也不会改变，而地产和股票将还是这些资金的重要投资方向。这也意味着在流动性充足的情况下，股票发行保持较快的速度是完全有可能的。