成长预期VS  业绩增长
主要观点
      宏观政策紧缩方向明确，但并不能从根本上改变流动性充足的局面，而更可能是减缓流动性的增长速度，使其处于相对均衡状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
      除石化、造纸、建筑等行业外，上市公司业绩改善明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在总供给和总需求曲线同时右移的过程中，PPI  拐点已经出现，我们维持2006  年底或2007  年初企业盈利水平不断下降趋势结束的判断，届时业绩的改善程度将更趋激烈。
      我们判断政策紧缩、新股资金分流与利润转移将助长市场内部的结构性变化，考虑8月份中报密集披露以及部分非流通股的上市，我们认为市场将不再满足于单纯的故事，而是转而寻求成长预期与业绩增长之间的平衡，部分个股的波动将因此加大，但预期权重股的稳定表现将使指数相对平稳。
      建议重点配置百货、食品饮料、旅游、汽车、公用事业、交通设施等行业，军工和传媒行业因估值远高于市场整体水平，宜谨慎对待。