江西铜业近日公告了两项海外收购公告:1、公司与五矿有色将以每股13.75 加元、总价款4.55 亿加元现金共同收购加拿大北方秘鲁铜业公司全部股权;2.公司与中国冶金科工集团联合组成的投资主体获得开发阿富汗特大型铜矿艾娜克铜矿项目首选投标人资格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两项海外收购行为表明公司海外资源扩张迈出了实质性步伐,是江西铜业加大资源控制力度、打造世界一流矿业公司战略的具体体现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资要点:
上述两个项目成功收购后,公司资源储量得到大幅提升。铜金属储量(权益)将由目前的935 万吨上升至1313 万吨;金由266 吨上升至308 吨;银由7566 吨上升至7632 吨;钼由25 万吨上升至30 万吨。
艾娜克铜矿是世界上现已探明的最大铜矿之一,已探明铜矿石总储量7.05 亿吨,平均含铜1. 56%,含铜金属量1100 万吨,为特大型铜矿。
如果投标进展顺利,该铜矿有望在明年中期开工建设。
北方秘鲁是一家位于温哥华和秘鲁利马的铜资源勘探公司,拥有Galeno 铜金钼项目、Hilorico 金矿以及Pashpap 铜钼矿。其中Galeno矿拥有良好的基础设施和巨大的资源储量,查明矿石储量约7.65 亿吨,铜金属量约330 万吨,北方秘鲁将于08 年初做出开工决定。预计该矿将在长达20 多年的矿山寿命期内,每年生产铜精矿(金属量)14.4 万吨,其中前5 年每年生产铜精矿超过20 万吨。
如果艾娜克项目成功中标建成投产后,其生产的铜精矿超过 50%的产量销售给江西铜业。收购北方秘鲁后,该公司将来产出的铜精矿产品,在五矿有色没有冶炼能力的情况下,原则上销售给江西铜业;在五矿有色拥有冶炼能力以后,原则上按照股份比分配产品包销额。
上述两个项目的收购表现江西铜业在新一届管理层的领导下,积极进取的资源扩张战略已经确立并迈出了实质性步伐,建议投资者密切关注公司未来在国内资源控制、国外资源收购和与五矿之间合作的信息。
维持对公司强烈推荐的投资评级。我们维持公司07-09 年EPS 为1.65、2.35、2.65 元,基于公司资源扩张战略和战略实施能力及进展,维持强烈推荐的投资评级,未来6-12 月的目标价格为82.50 元。