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G华海研究报告:平安证券-G华海-600521-调研跟踪报告:上半年发展趋势良好-060727

股票名称: G华海 股票代码: 600521分享时间:2006-07-28 12:28:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪文昊
研报出处: 平安证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 71 KB 分享者: ver****h2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        深入分析了华海药业上半年的经营状况和公司主营产品毛利有所下降的原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】提出了2006  年公司重回快速增长轨道的趋势没有改变的观点,认为实现公司年初预定目标的可能性在加大,维持原有业绩预测和投资评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        投资要点
        2006  年上半年,公司实现主营业务收入2.78  亿元,比去年同期增长31.21%  ;  实现净利润6915.91  万元,  比去年同期下降18.40%。报告期内在销售收入大幅增长的同时,净利润却出现了显著的下降,主要是因为去年同期有大笔的补贴收入记入,造成同比基数过大。
        普利类原料药销售收入快速增长,新产品开始放量。
        沙坦类受咪唑醛订单回流和氯沙坦大额订单影响,增长显著。
        上半年,抗艾滋病原料药业务没有达到预期,全年销售收入仍有望超过5000  万元。
        其他业务单元增长平稳,国内制剂业务增长较快。
        维持原有业绩预测和投资评级:预计06  年、07  年EPS  分别为0.71  元和0.95  元,对应的动态PE  分别为16.77  倍和12.54  倍,股价仍有相当大的上升空间,维持“强烈推荐”的投资评级。
        风险提示
        由于公司以原料药出口为主营业务,所以几大主打产品国际市场价格可能出现的异常波动,以及竞争对手采取各种方法对订单的争夺,将会给公司带来不利影响。
        原材料价格上涨以及人民币升值同样是影响公司业绩增长的负面因素

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