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研究报告:国信证券-动态报告固定收益快评-110309

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-09 15:14:34
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘子宁
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 244 KB 分享者: 杨**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场环境分析  
        基本面:2  月PMI  指数回落幅度较大,一方面反映出政策紧缩对实体经济增长预期的影响,另一方面也受到了春节因素干扰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从库存变动情况看,虽然2  月再库存动力有所下降,但实体经济的需求仍不算太差,1-2  月工业增加值同比的回落应该相对温和;2  月PMI  新出口订单出现回升(1  月PMI  新出口订单的回落也主要体现为季节性),说明1-2  月外需的情况总体较好;2  月PMI  购进指数再度上扬,估计2  月PPI  同比或将突破7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周2  月经济数据的公布也将吸引债市的眼球,尤其是CPI  和工业增加值,但在春节因素的影响下,市场应该不会过分解读。  
        资金面:上周资金面显著回暖,3  月的货币市场利率低点已经回落至去年12  月之前的水平,而去年11  月以来的月度货币市场利率低点是逐月走高的;本周二的1  天和7  天回购加权平均利率分别为1.70%和2.22%。我们认为资金面波动最大的阶段或许已经过去(应该是春节前),在当前通胀因素充分预期、紧缩政策追加边际影响减弱的情况下,机构对资金波动的适应性也有所增强(尤其对放大操作的机构而言)。  

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