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友阿股份研究报告:方正证券-友阿股份-002277-资产注入启动,期待新春天百货-110302

股票名称: 友阿股份 股票代码: 002277分享时间:2011-03-09 14:20:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈翀
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 434 KB 分享者: dod****_8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点    
        公告摘要:就有关媒体日前报道公司控股股东友阿控股与中山集团签订兼并协议一事,公司3月2日发布澄清公告:友阿控股已于2010年11月17日以4亿元的价格成功摘牌受让中山集团资产,2010年12月31日获得政府相关部门改制批复,并与2011年2月25日与长沙市商业国有资产经营有限公司、中山集团签订兼并协议,由友阿控股承债式兼并中山集团公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    控股股东4亿元获取大体量优质物业    据公告披露,中山集团经营性资产40036.67万元,主要包括7处土地,共计有效面积15501.22平米;房产23处,总建筑面积83782.7平米。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,中山商业大厦资产占据较大比例,包括土地3处,共6592.01平米,房产8处,总建筑面积57280.17平米。该部分资产位于长沙核心商圈五一商圈,自2000年起由友阿控股托管,主要用于公司春天百货长沙店和友阿控股分公司友谊宾馆的经营及配套设施。    本次收购顺利完成,充分彰显控股股东实力,其品牌影响力及区域竞争实力将得以进一步提升。    公司拟收购五一商圈大体量优质物业    根据友阿控股承诺,目前公司春天百货分公司可无偿使用其经营场所至2012年12月5日(原定的对中山集团托管期结束日)。公司披露将以公允价格收购中山商业大厦商业性资产,已组织专业评估机构开展资产评估。    春天百货位于长沙核心商圈五一商圈,目前建筑面积约2.28万平米,经营面积1.6万平米。五一商圈竞争激烈,体量不足已成为制约门店发展的重大瓶颈。我们预计公司有望以较低的价格取得该部分物业,若公司本次收购成功,公司将利用长沙市地铁修建期(目前地铁修建对五一商圈有较大影响,工期预计为2009.9-2013.10)对该部分物业实施扩建改造。据我们测算,改造后的春天百货底层面积有望达到7000-8000平米,建筑面积有望达到近5万平米。    结合地铁修好后带来的人流优势,我们乐观估计春天百货改造后年销售额有望突破10亿,将成为公司新的利润增长点。    公司日前公布业绩快报,业绩增长基本符合我们此前的预期。预计2010年至2012年,公司分别实现净利润2.17亿、3.07亿、4.09亿,EPS  分别为0.62元、0.88元、1.17元。    我们维持公司"买入"评级。  

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