市场综述：淡季到来，运力缩减明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第九周市场迎来真实的淡季，主要体现在各公司均在缩小运力投入，以应对市场淡季需求不足的问题，另一方面，票价的环比明显回落说明淡旺季较去年更为分明。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但令人稍感欣慰的是票价水平仍然高于去年12  月的平均水平，即使是淡季，数据也有令人鼓舞的一面。
          运力运量同下降，行业以票价换取客座率。上周国内市场运力环比第八周下降了5.49%，但运量也下降了8.50%，客座率下降了2.7  个百分点，市场淡季特征十分明显。票价持续了上周回落的趋势，根据我们与业内人士的交流来看，市场以降低票价来刺激客源出行，尤其是旅游航线，低折扣票的频繁出现说明对高价格弹性的旅游市场来说，价格工具依然重要。
          理性看待票价下滑。2010  年的辉煌告诉我们票价对行业盈利的重要性。但对于淡季来说，这种下降并不简单是各公司竞争的结果，而是行业为保持正常的客座率必然的选择。行业在公务市场的票价水平仍然坚挺，但旅客市场的票价却明显下降，并拖累了整个行业的票价水平下降，这是目前票价下降的主要原因。
          公商务市场表现良好，旅游市场步入低潮。以北京、上海、深圳为代表的公商务市场本周表现明显好于旅游市场。虽然航线客座率有涨有跌，但三地公商务航线票价不降反升。
        旅游市场明显回落，以三亚为代表的春运明星市场重归沉寂。
          国际航线客源略有缩减，总体保持平稳状态。国际航线运力降幅明显缩窄，运量也呈同比例下降，客座率与票价保持基本不变，说明市场进入了基本均衡的状态。我们认为第十周由于两会，国际航线仍不会有明显上升，随着两会结束，市场将在中旬有所恢复。
          欧美经济好转，国际航线复苏脚步渐近。欧美经济上周都传来好消息，尤其是美国经济好转迹象明显。我们仍然对今年的国际航线寄于厚望，虽然各公司都加大了运力的投入，但需求的复苏以及我国航空公司实力的提升，仍然有望创造良好的业绩。
          后续关注欧盟碳排放交易带来的影响。欧盟已经开始碳减排第一阶段的工作，欧洲航线将受到影响，如何争取更大的碳排放配额以及如何从法律上争取权益，我们将密切跟踪各公司的动态。
          我们看好全年的行业业绩增长，但目前仍然处于淡季，催化剂仍没有出现，估值处于底部。建议以时间换空间，等待旺季到来之后对全年增速的确认和高铁靴子的落地。