投资要点    
        主楼有望于4月中旬开业    商业城主楼位于沈阳核心商圈中街商圈，物业总建筑面积7.9万平米，占地面积1.8万平米。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年5月，主楼停业改造装修，虽并未扩大原有建筑面积，但将原负一层停车场改为经营面积，将原负二层仓库改为停车场，经营面积将有所增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    一号线地铁开通后，地铁站出口即位于主楼门口，将最大限度上使主楼受益于中街商圈的客流量提升。我们认为，主楼重新开业后，品牌和定位问题得以解决，  2011年销售收入有望突破11亿元；且随着商品档次的提高，主楼毛利率亦有望在两年内得到逐步提升，公司业绩有望出现拐点。    二期工程即将启动    扩建项目是未来公司销售收入突破性增长的另一看点。公司现有办公楼占地4437平米，公司拟在主楼改造完成后，在现有4层办公楼的位置建起与一期同等高度的商业城二期，建筑面积约3-4万平米，预计  2012年可开业。目前一期与安立办公楼间距约15米，二期建成后，将填补这段间距，使之与一期完全连接，届时商业城在中街的门店体量将达到近12万平米。    公司本次扩张系自有物业改建，成本较低；且位于核心商圈核心地段，客流量巨大，培育期将远远短于一般扩张。我们乐观估计，二期开业后可以获得与改造后的一期相当的坪效，开业当年销售收入有望超过4亿元。    优质股权投资有望成为公司股价催化剂    公司持有盛京银行8550万股，持股比例2.52%。盛京银行的前身是沈阳市商业银行，且是继上海银行、北京银行之后全国第三家实现跨省设立分支机构的城市商业银行。    目前监管层或将放宽城商行IPO股东人数限制，  2006年以前股东超过200人的可以申报材料。上市条件的宽松无疑将加快盛京银行上市的进程，而我们认为，目前上市呼声最高的是杭州银行、上海银行和盛京银行，前两者均位于金融服务较为充分的长三角，只有盛京银行位于东北老工业基地，出于地域平衡的考虑，盛京银行获批的优势更大。    若盛京银行成功上市，以16倍市盈率、09年净利润16.84亿元计算，公司投资收益共计5.93亿元。    自有物业提高安全边际    公司目前主要自有物业有五处，皆位于沈阳市核心商圈，其中中街商圈四处，分别为商业楼主楼（商业城一期）、安立置业办公楼（商业城二期）、安立置业综合楼和日神广场；铁西商圈一处，即铁西百货大楼。除日神大厦权益比例51%之外，皆为公司完全自有物业。