招金矿业研究报告：中银国际-招金矿业-1818.HK-2010财年业绩符合预期,目前股价并不便宜-110308
| 股票名称： 招金矿业 | 股票代码： 1818.HK | 分享时间：2011-03-08 17:21:29 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 乐宇坤 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 持有 |
| 研报大小： 656 KB | 分享者： ay****b | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
我们认为，与紫金矿业和瑞金矿业(这两支股票的估值均较招金矿业大幅折让)等同业公司相比，招金矿业的估值较高；
招金矿业是分享金价上涨的理想选择。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于中东局势不稳导致金价走强，因此我们建议持有该股的投资者继续持股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
评级面临的主要风险
金价大幅上涨或下跌；
A 股上市时间早于预期。
估值
我们将目标价由 32.05 港币小幅上调至33.68 港币，对应25.5 倍2011 年预期市盈率和2.6 倍股价/每股净资产值。我们在现金流折现模型中假设加权平均资本成本为8.9%。
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