企業消息/報告簡評
        招金(1818  HK  –  HK$34.00  –  目標價=審議中)  昨日發布2010年全年業績。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】銷售額增長47％至40.98億人民幣，但仍低于預期7％，這主要是由于平均黃金現貨價格（低于預期6％）及自有礦山黃金産量（低于預期1％）低于預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，銷售成本同比上升33％至17.87億人民幣，高于我們先前預期6％，這是主要原因令淨利潤低于我們預期16％。然而淨利潤仍增長59％至12.02億人民幣，淨利潤率也增加230個基點至29.3％。公司提出每股派息0.30人民幣，即派息率36.4％。此外，董事會已經批准公司發行國內非公開股票以及A股。但是這項建議的細節還沒有確定，並有待國內有關機構批准。今天上午我們將參加招金的分析師會議，看看公司是否有進一步更新，並在之後審議我們的目標價格。（陳子博）聯邦製藥國際（3933  HK  -HK$12.88）宣布預計2010年全年盈利較為上一年度至少上升1.76倍。這意味著全年淨利潤至少應為港幣9.53  億元。增長幅度與上半年相若，公司中期盈利，銷售額增長48％至港幣30.79億，淨盈利增長260％至港幣4.84億。強勁的增長是由於(一）去年同期的比較基準小;  (二）毛利率從在過去的一年35.7％，提高至40.6％。公司作為生產6  -APA擁有最大生產能力的生產商，它們能夠實現規模經濟;  (三）從胰島素銷售增長的貢獻。
        該公司2011年的巿盈率為14.3X。(秦綺華)今年，中國政府將堅定不移地遏制一些城市房價過快上漲勢頭，根據發給媒體的全國人民代表大會代表年度會議工作報告中指出，政府將制定並公佈年度住房發展規劃，劃定建設新增建設用地，並確保所有指定的土地用作發低收入住房。低收入住房和舊區翻新工程將達到1,000萬套及150萬套農村破舊房屋將整修。政府優先發展公租房，預算今年將補貼1,030億人民幣，比去年增加多265億人民幣。工作報告指政府將嚴格執行有區別的住房信貸和稅收政策，加強稅收徵管，有效遏制投機和投資購買的住房。隨著興建越來越多低收入住房，中國建築（3311  HK  –  HK$7.6  -  持有-  目標價：HK$7.41）將從中獲益。(黄凱欣)華潤水泥(1313  HK  –  HK$6.62)  2010年銷售額同比增加105％至141.42億港幣，淨利潤同比增加102％至20.41億港幣。業績大幅增加是由于産品平均銷售價格和産量增加。水泥是公司主要産品，占銷售總額70％。水泥平均銷售價格及産量分別上升23％及80％，達到336港幣/噸及2959萬噸。公司提出派末期股息每股0.045港元，派息比率14.4％，而2009年無派息。華潤水泥以11年預測市盈率13.7倍交投。（陳子博）