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研究报告:方正证券-精股研究中青旅宁波银行金融街-071203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-12-04 14:04:47
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (RAR) 研报作者: 刘建乐
研报出处: 方正证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 54 KB 分享者: DAV****NG 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中青旅(600138):我国三大旅行社之一
        ● 公司是我家三大旅行社之一,经营的旅游线路基本涵盖了市场上全部主流旅游产品,受益于我国居民收入持续提高、人民币长期升值趋势,公司未来发展前景相当看好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司近年来投资经济型连锁酒店,业已形成新的利润增长点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ● 公司以旅行社业务为主干,以酒店业务和景区业务为两翼;以旅游业为主体,以福彩业务和房地产业务为两翼的两级式"一体两翼"模式,使得公司进入了新一轮的业绩增长周期。预计07年年底山水酒店开店数将超过10家,乌镇景区全年将贡献约1800万元权益利润,中青旅大厦出租业务将产生1500万元左右的净利润,浙江中青旅绿城将提供约3000万元净利润。此外,08年北京奥运更将为公司成长为国际知名旅游批发商和运营商提供历史契机。
        ● 07年三季报业符合预期报告期内公司实现净利润达到5509万,比去年同期增长105.01%;前三季度实现净利润1.26亿,每股收益0.4元,业绩符合预期;报告期内的每股收益为0.1756元,比去年同期增长74.55%,净资产收益率年初至报告期末达到6.86%;    ● 公司内生性增长稳定从公司的财务指标来看,前三季度营业收入同比增长26%,营业成本同比增长20%,综合毛利率水平稳定增长;期间费用控制较好,在规模不断扩大,服务质量不断提高的基础上,期间费用缓慢增长,期间费用率比去年前三季度增长约2个百分点,内部控制效应良好。
        ● 继续看好公司在旅游产品推广上的创新能力以及资源整合能力,对公司07、08年的业绩预测分别为0.51元和0.75元,对应07年、08年动态市盈率为44.78和30,继续给与"增持"评级。
          波银行(000142):全国城市商业银行之首
        ● 首家上市城市商业银行,06年被中国《银行家》杂志将公司财务竞争力评为全国城市商业银行之首,宁波银行在全国城市商业银行财务竞争力排名中名列第一位。
        ● 宁波银行盈利能力和资产质量等经营指标均跻身我国最佳商业银行之列。截至07年6月,下辖68个分支机构,网点覆盖宁波全市;总资产669.19亿元,存款余额514.76亿元,贷款余额336.16亿元;不良贷款比率0.35%,资本充足率11.02%。经银监会批准,07年4月29日,设立上海分行,实现跨区域经营。
        ● 06年被中国《银行家》杂志将公司财务竞争力评为全国城市商业银行之首。另外公司根据市场变化不断开发新的理财产品以满足客户需求,公司07年上半年总计发行六期汇通人民币理财产品,到6月末共有金算盘客户20221户,比去年新增13163户。
        ● 到6月底,借记卡累计发卡量达119.5万张,新增26.6万张;贷记卡发卡量达16.2万张,新增6万张,发卡规模稳居全市第一;POS交易额超过14亿元,银行卡各项业务收入达到1929万元,信用卡交易额和业务收入均超过06年全年,未来发展前景广阔。三季报显示净利润同比增长43.93    %,前十大流通股东中以基金和保险公司为主,机构大量建仓,可见其良好的成长性已得到大资金认同。
        ●三季报显示净利润同比增长43.93    %,前十大流通股东中以基金和保险公司为主,机构大量建仓,可见其良好的成长性已得到大资金认同。
        ●公司根据市场变化不断开发新的理财产品以满足客户需求,公司07年上半年总计发行六期汇通人民币理财产品,到6月末共有金算盘客户20221户,比去年新增13163户。到6月底,借记卡累计发卡量达119.5万张,新增26.6万张;贷记卡发卡量达16.2万张,新增6万张,发卡规模稳居全市第一;POS交易额超过14亿元,银行卡各项业务收入达到1929万元,信用卡交易额和业务收入均超过06年全年,未来发展前景广阔
        金融街(000402):北京商业地产开发的龙头企业
        ●公司地处北京市中心,土地资源具有不可复制的稀缺性,区位垄断优势突出,随着人民币升值进程的加快以及北京“奥运会”的临近,物业升值潜力巨大。
        ●公司拥有北京西城区金融街规划区商业地产独家开发权,公司的发展目标是成为资金密集、市场活跃、资讯发达、设施完善、环境优美的国际化金融中心,北京奥运会举办前全面建成北京金融街,同时继续升级公司在金融街区域的经营模式,保证其在北京金融街区域建成后的可持续发展。
        ●公司自持物业去年下半年和今年上半年陆续开业,跨区域发展初见成效,此举将为公司可持续发展提供了坚实的基础。公司自持物业经营状况良好。丽思卡尔顿酒店平均入住率由开业初的30%增加至50%以上;金融街购物中心九月已经顺利开业,租户超过110家,包括Louis    Vuitton、Gucci、连卡佛百货等国际精品品牌。
        ●公司是北京市第一个大规模整体定向开发的金融功能区,已经吸引了众多金融公司和大型企业集团,包括9家全国性商业银行总部,58家中央直属企业,19家上市公司,38个中央部委机关及金融监管机构,属北京商业地产开发的龙头企业。商业地产受宏观调控压力较小,是宏观调控的“避风港”。
        ●物业经营初见成效。今年上半年,金融街的物业经营收入共计6200多万。其中丽思卡尔顿酒店平均入住率由开业初的30%增加至50%以上,实现营业收入约5,900万元。金融街公寓分期投入运营,出租率超过50%,实现营业收入约380万元。随着9月份金融街购物中心的正式开业,公司今年的物业经营收入估计将达到1.8亿元左右。
        

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