一、每日市场回顾与展望
        估值修复与主题投资交替格局主导市场
        周五市场延续本周估值修复的行情特征，钢铁、煤炭、石化等权重板块轮番上涨，从而推动股指震荡攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小盘题材股相对大盘权重表现仍相对疲弱，虽也有一定的上涨，但整体来看不如权重板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）午后银行、有色等权重股板块再度发力，带动股指一举突破22日阴线实体，呈现出强势上行的态势。截至收盘，上证指数收于2942.31点，上涨1.35%，深证成指收于12893.84点，上涨1.54%，两市共成交2356亿元，成交量与前一交易日相比萎缩明显。
        股指期货方面，期指主力合约IF1103震荡收稿，收在3288.6点，上涨1.59%，成交量略有萎缩，为188349手。持仓量略有增长，为31099手。其他期指合约的持仓量也略有增长。
        行业板块方面，天相二级行业显示，民航业、煤炭、园区土地开发、保险、钢铁等行业板块涨幅居前，无行业板块下跌。对于航空股今日的上涨，我们认为是超跌反弹。2011年以来，民航指数累计下跌1.99%，跑输上证指数6.77个百分点，人民币对美元汇率在此期间屡创新高，成为触发该板块超跌反弹的主要因素。3月4日人民币对美元汇率中间价报6.5695，2011年以来已累计升值0.79%。
        整体来看，随着估值修复行情的不断深入，以大盘蓝筹股为代表的低估值板块轮番启动，带领股指不断攀升，并创出本轮反弹以来的新高，市场又重新回到强势的势道之中。估值修复与主题投资交互呈现的格局依然主导着市场的运行，虽然这次的估值修复行情并未像去年10月份那样来的猛烈，而出现强势逼空的走势；但在本周的估值修复行情中，这种以蓝筹为主的轮动补涨行情却都是在一个个预期之中产生的，主要是受到当前特定的国际国内环境的影响。在国际市场上，来自中东、北非等地缘政治危机的影响，导致国际大宗商品价格大幅上涨，周三纽约原油期货上涨2.6%，收于102.23美元，收盘价创08年9月以来最高水平。在100美元这一重要心理关口攻破之后，市场普遍对后期原油价格产生较大的担忧，主要担忧原油等大宗商品的大幅上涨是否会推升全面的通胀。高油价将间接推高包括煤炭在内的大宗商品价格，导致中国面临更难对付的成本推动型通货膨胀。由于煤炭价格与石油价格保持高度的相关性，国际原油价格的持续上涨必然将导致煤炭价格的上涨。再加上我国能源消费主要是以煤炭为主，煤炭在我国的能源消费中的比例达到70%，远远高于对原油20%的占比，因此对于原油价格的上涨，市场更为关注的是其对煤炭价格的推动作用。而日前，中国煤炭工业发展研究中心主任贺佑国在中国能源战略与“十二五”能源发展论坛上表示，到“十二五”末，我国煤炭产量目标为36亿吨。
        而从需求层面上来讲，国家能源局煤炭司司长方君实此前则表示，到2015年，全国煤炭的需求量将攀升至38亿吨，且均为刚性需求。对比这两个数字可以看出，规划的产量目标似乎远远不能满足日益增长的需求。因此，综合各方面的因素，市场对煤炭价格上涨的预期就显得较为强烈，这正是煤炭板块突然走高的主要原因，当然估值优势也是其一。除了煤炭板块在出现补涨走势外，蓝筹板块中的钢铁、有色等也都有不错表现，受到中国高铁、城市轨道交通等发展需要，中国钢铁行业面临重要的转型，促进与铁路系统进行合作，共同进行铁道轮轨用钢开发。给钢铁赋予了高铁等概念成为钢铁出现补涨的催化剂。综合来看，本周的估值修复行情有多重因素的刺激，不单纯是简单的估值修复，其间仍然伴随着来自消息面等因素的配合。也正反应出，在当前的市场环境下，主题投资依然是市场的主导因素，不过这种主导因素在不断演进和升华。市场资金仍然在不断寻找炒作题材。展望下周，这种兼具估值修复与主题投资特点的行情仍有望持续，市场依然将维持轮动补涨的特征。
        因此，投资策略上依然是谨慎对待已经大幅炒作的题材品种，逢低关注有估值优势的品种的轮动补涨机会。