报告摘要
        套利机会提示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周四，IF1103合约在无套利区间内运行，不存在期现套利机会；IF1104合约在无套利区间外运行，存在期现套利机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        如果使用自有资金进行期现套利，建立5个单位以内的套利头寸，当期价高于沪深300指数18个点以上时，可以考虑进行期现套利，周四最大年化收益率最高能达到3.9%。如果使用自有资金进行期现套利，建立5-10个单位的套利头寸，由于冲击成本增加，当期价高于沪深300指数20个点以上时，可以考虑进行期现套利，周四最大年化收益率最高能达到3.5%。如果使用自有资金进行期现套利，建立10-20个单位的套利头寸，由于冲击成本增加，当期价高于沪深300指数21个点以上时，可以考虑进行期现套利，周四大年化收益率最高能达到3.3%。
        现货组合构造。由于目前国内市场中没有可以直接交易的沪深300指数现货，因此必须采用其他方式拟合现货。主要有如下四种方式拟合现货指数：(1)使用股指期货标的指数基金拟合现货；(2)使用几种ETF基金拟合现货;(3)使用沪深300成分股拟合现货指数；(4)使用封闭式基金拟合现货指数。
        今日复制沪深300指数可以采用上证50ETF、上证180ETF与深圳100ETF三只基金，这三只基金在复制指数时所占权重分别为20.59%、30.83%与48.57%。通过这三只基金复制沪深300指数，能够取得很好的拟合效果。
        采用股票组合复制指数时，我们分别选取了两只、五只、十只股票复制指数，测算了构建一个套利组合所需资金量。我们也提供了十只具有Alpha收益的股票组合以及沪深300十大行业指数的Alpha值。