投资要点
        事件：
        公司  3  月3  日发布2010  年年报，公司营业收入33182  万，同比增长76.55%，归属于上市公司股东净利润9376  万，同比增长62.86%，经营活动产生的现金流量净额7850  万，同比增长42%，每股收益0.83  元，与我们预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2010  年取得利润不分红、不转增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        Q4  营收10068  万，同比增长71.33%，环比增长8.96%，与我们预期一致。全年来看，公司最重要的增长来自红外截止滤光片和单反单电数码相机用光学低通滤波器。随着智能手机普及，手机镜头的搭载率和搭载量都在上升，再加上汽车镜头等新应用，红外截止滤光片行业增长迅速。
        公司是全球最大红外截止滤光片生产企业，具有规模优势、技术优势和客户优势，市场份额仍在不断提升，持续成长可期。单反单电数码相机增长迅速，这一趋势还会持续几年。公司是目前国内唯一能够生产单反用光学低通滤波器的企业，主要竞争对手是日本企业。相较而言，公司产品性价比更高，我们估计未来市场份额还会逐步提升。
        2010  年公司综合毛利率47.38%，较2009  年下降约3.6  个百分点，主要是单反低通滤波器业务拖累整体毛利率。分季度看，Q1  至Q4  毛利率分别为53.1%、46.6%、43.6%、48.1%，有一个触底反弹的过程，我们估计是某项业务扭亏或者减亏。