投资要点：
        公司是国内电子数据取证和互联网内容安全搜索行业具有领导地位的龙头企业，主要产品涵盖电子数据获取设备、电子数据分析系统、电子数据销毁设备、互联网内容安全搜索、网络数据防护等领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中电子数据取证产品收入占比约70%，主要客户为国内各级司法机关、行政执法部门、政务监督部门等，2008年公司的市占率达到41.78%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）互联网内容安全搜索收入占比约16.5%，主要客户为国内各级司法机关、行政执法部门、政务监管部门、电信运营商、新闻单位及其他企事业单位等，2008年公司市占率达到51.3%。
        据IDC估计，2011  年全球电子数据取证市场的规模有望达到18  亿美元。
        国内电子数据取证行业起步较晚，发展速度较快，2006  年至2008  年间市场容量平均增长速度超过50%，预计在未来五年内，电子数据取证行业的市场容量增长速度将至少保持在20%以上，到2015年将达到近10  亿元人民币。
        据CCID预测，未来五年内国内互联网内容安全搜索产品、电子数据鉴定服务和互联网数字知识产权保护服务的需求年复合增速超过55%，到2016年，市场容量预计将分别达到10亿元、4亿元和5亿元。
        公司主营业务属于信息安全产业下的细分行业，发展时间不过十年，由于客户主要为政府部门，客户对价格相对不敏感，粘性较强。由于该行业的特殊性和资质要求，政府更倾向于支持国内厂商，国外产品不具备竞争优势，份额较少。跟国内竞争对手相比，公司从1999年进入该行业，先发优势、资质优势、品牌优势明显。公司已经取得“司法鉴定许可”、“军队网络采购信息发布资格认证”等重要资质，电子数据取证和互联网内容安全搜索等产品已占据绝对的份额，积累了大量的客户资源和良好的口碑。
        电子数据取证方面，公司计划从宽度（客户由司法机关扩展至行政执法部门及企事业单位）和深度（销售地域从省部级逐步发展至地市级乃至区县级）两个维度进行拓展。由于电子数据取证主要涉及到执法需要，应用领域较为狭窄，受政策和预算影响较大，存在一定的不确定性。而电子数据鉴定和互联网数字知识产权保护服务市场尚处于培育期，未来空间很大，但近期由于相关法律法规不够完善，仍未达到发展拐点。
        我们预计公司2010-2012  年全面摊薄EPS  分别为0.73、0.98、1.40  元，参照信息安全行业的估值，公司合理估值可取11  年30-35  倍PE，对应估值区间29.4-34.3  元。