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研究报告:第一创业-3月2日交易所信用债日评-110303

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-03-03 10:20:27
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王皓宇
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 218 KB 分享者: jph****xs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司债  —短期限公司债成交活跃,收益率涨跌互现
        今日交易所  7  天回购利率收盘小幅上升至2.05%,但市场整体资金面处于较为宽松状态,资金成本略低于均衡水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受资金面宽松影响,今日两市公司债成交量虽较昨日有所下滑,但交投仍保持较为活跃状态,买盘意愿有所增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司债短端品种受资金面影响较大,今日两市公司债交易主要集中在短端,收益率涨跌互现,出现一定程度分化。期限较短的09  金街01(AA,集团担保,1.5  年)到期收益率大幅下降6BP至4.12%,共成交5135  万元,居今日两市公司债之首。期限稍长的08  保利债(AA+,集团担保,2.36  年)到期收益率则大幅上升10BP至4.48%,今日共成交2248  万元,流动性较好。除房产债表现活跃外,今日两市非房产债也受到买盘青睐。07  华能G1(AAA,中行担保,1.82  年)今日共成交3452  万元,交易量仅次于09  金街01,盘中买盘较为积极,今日其到期收益率收盘至4.36%,与上一交易日持平。由于新版公司债发行办法实施在即,公司债的供给压力不容乐观,因此整体收益率下降空间有限。
        企业债  —  债指缩量上涨,短端收益率普遍下降
        今日银行间企业债表现不佳,收益率整体上行,尤其是期限较长品种,表现较差。受此影响,交易所中等期限企业债收益率也普遍上升,但中短期限品种收益资金面宽松今日表现较好。今日交易所企业债交易较昨日明显下滑,沪企债指和企债指数缩量小幅上涨。交投活跃个券中,期限较短的09  宜城债(AA-,土地抵押,3.74  年)收益率降幅较大,其行权收益率大降14BP  至5.32%,共成交1384  万元。此外,短端的08  长兴债(AA-,土地担保,2.85  年)行权收益率也小幅下降4BP  至5.77%,其剩余4.85  年的到期收益率收盘为6.63%,今日成交额接近千万。期限较长的企业债受紧缩预期和通胀压力影响收益率明显上升,剩余期限较长的09  扬城建(AA,应收账款质押,5.4  年)到期收益率大幅上升7BP  至6.15%,共成交1524  万元,流动性较好。今日09  六城投成交急剧放量,主要是其付息日临近,代持因素导致交易增加。

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