投资要点
本周涨幅较大的产品:液氯(山东),23.5%;WTI 原油,12.5%;石脑油(中东),12.4%;Brent 原油,9.7%;高硫燃料油180#,9.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周跌幅较大的产品:二氯甲烷(华东),-9.6%;硝酸(98%,长三角),-5.4%;天然橡胶(华东),-5.2%;纯碱(轻质,华东),-4.5%;甲乙酮(华东),-4.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国际油价大幅上涨。受中东、北非局势动荡影响,近期国际油价大幅走高,本周WTI、Brent、Dubai 原油价格分别上涨12.5%、9.7%和9.3%,目前分别报96.98、112.09、107.94 美元/桶,Brent、Dubai 两地价格均已站上100 美元大关,而WTI也于周四盘中一度破百;美国原油商业库存也是连续五周走高,累计增加近1400万桶。据估计,目前利比亚原油日产量减少约85 万桶,而沙特政府25 日已经决定将原油日产量增产70 多万桶至900 万桶/天,受此消息影响,国际油价于周五出现回落,预计短期走势仍将受中东局势左右。
国际钾肥报价再度上调。本周温哥华氯化钾高端上调为430 美元/吨,较上周上涨7.5%,Canpotex 宣布美国钾肥价格上涨45 美元至568 美元/吨(主要原因是运费上升),而其与巴西客户达成的二季度订单平均到岸价为475 美元/吨,BPC 则宣布在巴西地区自5 月1 日起执行平均到岸价525 美元/吨的新价格;国内方面,继上周盐湖调价之后,青海地区其他厂家也上调57%氯化钾到站价至2600 元/吨,但是成交仍然偏淡。氮磷肥价格则基本平稳,部分地区成交陆续小幅启动。
环氧丙烷价格持续上涨。本周华东地区环氧丙烷价格再度上涨100 元/吨至15200元/吨,自年初以来累计上涨16%。2010 年以来国内已累积关停氯醇法工艺产能24万吨,而未来两年国内的新增产能不会超过30 万吨,同时2011 年下游聚醚产能扩张超过40 万吨(对应需求30 万吨),供需偏紧加之油价上涨,环氧丙烷价格整体将步入上升通道,沙特装置4 月份的检修则有望带动产品价格冲击历史高位。
活性炭需求或将迎来高速增长。据悉,美国燃煤火力发电厂汞排放控制管理法规有望在2011 年通过,并于2014 年前开始实施,预计届时粉末型活性炭的需求将有爆发性增长。据Freedonia 估计,未来几年美国活性炭需求将以年均15.8%的速度快速增长,其中汞排放控制应用领域对活性炭的需求在2014 年前将增加逾5 倍,升至23.6 万吨/年。美国是国内活性炭的主要出口市场之一,2010 年国内向其出口活性炭1.44 万吨。
短期投资视点:本周国际原油价格大幅上涨,进而带动烯烃、芳烃等基础原料价格上行,近期化工品价格有望延续涨势,短期内企业利润有望受益于低价原料或产成品库存,但此类正面影响仅是阶段性的,企业利润的切实提升仍取决于需求量能否有实质性增长。据此,我们继续重点关注农业相关产业链的投资机会,相应领域包括农药、化肥以及以及受益农产品价格上涨的部分化纤子行业,尤其是需求很可能超预期的农药子行业,具体公司包括:诺普信、扬农化工、华邦制药、联化科技(农药)、兴发集团(磷化工)、盐湖钾肥(钾肥)、湖北宜化(磷肥+氮肥)、吉林化纤(竹浆纤维);此外,烟台万华(MDI)、滨化股份(环氧丙烷)、元力股份(活性炭)等行业龙头在2011 年的增长也值得期待。