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本周,市场在连续3 周上涨之后,出现了一定幅度的回调,但投资者依然保持较高的参与热情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五,上证综指报收2878.57 点,下跌0.73%,沪深300下跌0.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同期深证基金指数上涨0.52%,上证基金指数下跌0.59%。
传统封闭式基金投资建议:本周,传统封基净值加权平均上涨0.04%,价格上涨0.09%,整体折价率缩小0.12%。价格表现方面,基金景宏、基金金泰、基金景福等涨幅居前。而自去年以来表现一直较好的基金开元和基金通乾跌幅较大。净值表现方面,本周两市封基全涨跌互现,涨幅最大的封基分别是基金普惠、基金鸿阳、基金同益。从历史数据来看,传统封基折价率依然处于较低位置,显示未来折价率仍然存在上升空间。在折价率偏低的情况下,如果后市出现下跌,封基市场走势将和股市走势相近;而如果市场出现向上的行情,封基的折价率将会扩大,可能会出现股市涨幅远超基金市场涨幅,以价格滞后表现来弥补折价过低的现象。因此,目前我们对封基市场相对谨慎,需要配置封基的投资者可关注基金鸿阳。这只在10 年表现不强的封基进入到11 年之后业绩出现了明显的提升,11 年2 月净值上涨6.59%。目前基金鸿阳折价16.39%,在所有传统封基中排名第一。如果基金鸿阳能持续11 年以来出色的业绩表现,投资者有望获得较高的超额收益。
创新型封闭式基金投资建议:本周,创新基金净值平均上涨0.07%,大成优选、合润B 等涨幅居前。价格表现方面,本周创新基金平均下跌0.17%,走势弱于股指,大成优选、合润A 涨幅居前。目前来看,杠杆基金的溢价率仍然较高。
我们认为,由于加息预期、市场情绪等因素,未来杠杆基金仍将在相当长一段时间内溢价交易。考虑到后市通胀、流动性等因素并不明确,我们维持对市场相对谨慎的看法。对于风险偏好不高的投资者,我们依然建议规避杠杆基金;对于对趋势把握较好的高风险投资者,我们建议关注溢价相对较低、目前相对杠杆相对较高的杠杆型基金,例如银华锐进。
开放式股票基金投资建议:本周基金核心重仓股平均下跌0.11%,表现强于股市。本周开放式基金净值表现持续分化,持有中小盘股较多的基金业绩表现排名靠前。目前来看,尽管市场出现一些乐观因素,但我们认为还有四片阴霾笼罩市场挥之不去:第一、通胀压力难言缓解;第二、下游需求未见明显好转,库存已逐级累积;第三、货币政策操作陷入两难,法储已成为日常调控手段;第四、主要经济体政策退出预期出现。鉴于以上四点担忧,在不确定因素进一步明确之前,我们维持对市场相对谨慎的看法。对于基金投资者,短期的涨跌对基金投资影响不大,在控制总体仓位的条件下考虑长期投资,投资者可以选择一些近两年业绩都相对较好的基金投资。2011 年仍可能是震荡年,自下而上选股仍是主要投资方式,在近两年表现出色的基金一般选股能力相对较强,在市场整体机会有限的条件下细选个股或许能获得较好收益。在我们对股市仍相对谨慎的情况下,我们不建议投资者大幅提高基金仓位。目前来看,投资者可以选择在过去一两年中表现较好、基金经理稳定的基金做长期布局。