净利润同比增长一倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010  年实现营业收入128.6  亿元，同比增长35.23%；实现利润总额69,978  万元，同比增长75.2%；实现净利润59,626  万元，同比增长99.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现每股收益0.74  元。
        分红方案为每10  股派发现金红利0.40  元（含税）。
        营业收入增长的主要原因包括三个方面。第一，全年完成钢344  万吨，同比增长11.97%；铁310  万吨，同比增长6.71%；钢材340  万吨，同比增长12.95%。公司年初拟订的经营计划为钢产量330  万吨，超额完成11.97%。第二，凌钢股份北票保国铁矿实现营业收入91,523  万元，同比增长53.14%。第三，2010  年平均钢价上涨了6.68%。
        净利润增长接近100%，主要增长来源是吨钢净利润大幅提高。2009年吨钢利润为62.5  元/吨，2010  年为115.7  元/吨，增长85.1%。
        钢铁净利润增长了2.06  亿吨。另一方面，保国铁矿实现净利润1.98亿元,同比增长272.68%。09  年保国铁矿盈利未达1.06  亿元，根据协议，集团补偿到1.06  亿元。所以，2010  年保国铁矿对公司净利润的贡献同比增长9200  万元，增长86.8%。
        公司2010  年的盈利能力提高。2010  年全年销售毛利率10.5%，同比上升0.69  个百分点。净利润率为4.64%，同比提高了1.5  个百分点。
        投资建议。我们预计全年铁矿石平均价格环比上升10%，预计公司2011-2012  年的基本每股收益为0.92  和0.99  元，维持对公司“增持”评级。
        风险提示。铁矿石和钢材价格下降超出预期。