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一汽轿车研究报告:兴业证券-一汽轿车-000800-公司调研简报-060725

股票名称: 一汽轿车 股票代码: 000800分享时间:2006-07-26 12:17:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱学东
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 223 KB 分享者: hen****ye 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司上半年销售情况和去年基本持平,销售轿车大概28000辆,其中销售红旗系列轿车(包括世纪星和明仕)3500多辆,马自达轿车(包括马自达6和新马自达6)24000多辆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          虽然销量与去年差不多,由于新马自达6去年9月推出,其毛利率较高,使得今年上半年盈利水平超过去年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,公司04年对折旧方法进行了变更,对设备部分折旧采用双倍余额递减法,增加了前期的折旧,而后期折旧逐年减少。这两种因素作用下,公司今年中期业绩预增50-100%。  
          由于马自达6自03年上市以来已畅销3年时间,受其他厂商新车的影响,销售已出现下滑势头。公司投资17.99亿元建设的年产10万辆轿车的新基地已经完成,生产能力逐步提升。今明两年的业绩增长很大程度上取决于新车型的推出。  
          公司下半年推出的新车型有3款,7月推出WAGON,9月推出奔腾(C301),11月推出新红旗(HQ3)。前面2款车基于马自达平台开发,HQ3则由一汽与丰田在第四代Majesta平台上联合开发。  
          奔腾的性价比要高于马自达6,其主打自主品牌和安全两个特点,以求取得突破,今年销售计划为6000辆。在公车采购过程中,民族品牌汽车得到政策的倾斜和支持,对该产品销售有一定帮助。  
          Wagon作为三厢轿车的拓展车型,不仅具备轿车所有的通用功能,而且有较大载物空间。在外出运动、野餐和休闲娱乐时,其优势显而易见。目前国内中高档国产车型中尚无Wagon车型,该车的推出填补了该细分市场空白,可能会有不错的销售。  
          以前基于奥迪平台的红旗轿车与红旗品牌不相称,并且销量日益下滑。为重塑红旗品牌形象,公司推出国内第一款自主品牌的豪华轿车HQ3,其竞争对手为H宝马、奔驰和雷克萨斯。由于红旗品牌深入人心,加上自主品牌对其销售有一定的帮助。  

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