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航天电子研究报告:天相投顾-航天电子-600879-盈利能力下滑,业绩低于预期-110217

股票名称: 航天电子 股票代码: 600879分享时间:2011-02-17 16:30:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(维持)
研报大小: 249 KB 分享者: jiy****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年1-12月,公司实现营业收入29.62亿元,同比增长17.26%;营业利润1.95亿元,同比减少16.05%;归属母公司所有者净利润1.63亿元,同比减少19.86%;基本每股收益0.20元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利润下滑两成,盈利能力低于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是我国航天关键电子配套产品生产企业,军品业务占比超过70%。稳定的军品配套产品收入保证公司营业收入的持续增长。但是,军品价格受国家管控较严,其价格相对稳定,由于近几年生产所需的主要原材料、元器件、燃料动力价格上涨幅度较大,产品试验验证要求提高使得生产成本增长较快,公司军品毛利率持续下滑,2010年仅为28.35%,同比下降了2.54个百分点。
        另一方面,公司民品收入大幅增长,2010年实现收入6.92亿元,同比增长35.87%。但是,由于市场竞争激烈,民用产品价格有所降低,其毛利率仅为19.01%,同比下滑了1.19个百分点。军、民品业务毛利率下降使得公司综合毛利率同比下降了2.47个百分点,仅为26.21%,归属母公司所有者净利润1.63亿元,同比减少19.86%。在基本实现预期收入的同时,公司的利润大幅下滑,盈利能力低于市场预期。

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