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华中数控研究报告:国都证券-华中数控-300161-雄厚技术实力带来持续增长动力-110215

股票名称: 华中数控 股票代码: 300161分享时间:2011-02-17 08:18:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏静
研报出处: 国都证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 388 KB 分享者: che****mc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内唯一拥有完全自主知识产权的数控系统龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品包括数控系统及数控机床,分别占总收入46%、45%,毛利率分别达到39%、15%,因此数控产品是公司利润主要来源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司曾经承担863  数控专项,拥有博士后工作站,技术力量在国内处于龙头地位。国内竞争对手主要包括广州数控及大森,竞争对手技术主要来源于日本发那科,华中数控是国内唯一拥有完全的自主知识产权公司。雄厚的技术是公司未来发展的有力保障。
        中高档数控系统市场广阔。  目前我国的中、高档数控系统的国产化率仅仅分别为30%及2%。预计到2015  年中、高数控系统需求达到15万套以上,复合增长率超过40%。公司数控系统单价1  万元左右,国外同类产品价格5-7  万元,与数控机床、加工中心30  万元至上百万元价值相比,价格差占机床价值比例较小,且加工的对象价格昂贵,下游厂商愿意采用拥有长期稳定运营历史的日本发那科及西门子的产品。随着厂商对公司产品认可,公司的市场占有率有望继续提升。
        数控机床业务为数控系统培育潜在客户。公司数控机床业务主要向国内的职业院校提供机床采购及培养数控技能型人才的增值服务,公司获得该项业务金额占教育实训基地总金额的54.39%。公司在举办的数控机床比赛中作为指定机型之一,经常获得优秀成绩,较好的培育了客户习惯,为未来的市场开拓奠定良好基础。
        盈利预测及投资评级。  除了募投项目在建,公司在原有的厂址上进行改扩建,进一步提升公司产能。2011年公司募集资金扩大数控系统产能,由原年产5000套提高到年产1.5万套,将实现利润5634万元,公司交流伺服驱动器的产能从年产1.2万套提高到5万套,将实现利润2308万元。预计公司2010-2012年每股收益为0.49元,0.72元,1.11元,相对于2月15日收盘价市盈率为62倍、42倍、27倍,考虑到公司成长性,给予推荐A评级。

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