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哈药股份研究报告:爱建证券-哈药股份-600664-注入优质资产,完善全产业链-110216

股票名称: 哈药股份 股票代码: 600664分享时间:2011-02-16 16:12:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张欣
研报出处: 爱建证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 148 KB 分享者: edw****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        1.完成股改承诺,注入优质资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三精制药2009年的净资产收益率为17.72%,生物工程公司2010年的净资产收益率为33.35%,均高于股改时净资产收益率不低于11%的承诺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.生物工程公司快速成长,2008-2010年销售收入复合增长率为56.27%,利润复合增长率为222.53%。收购的市盈率仅为18倍,收购价格低。生物工程公司技术优势明显,产品储备丰富。
        3.本次收购填补了公司在生物制药行业的空白,完善了医药全产业链。收购三精制药,解决同业竞争,避免了关联交易。
        4.按照公司增发后的14.8亿股计算,本次收购对公司2011年、2012年每股收益的增厚分别为0.04元、0.07元。预计公司2011年、2012年营业收入为148.50亿元、170.77亿元,每股收益为0.98元、1.13元。给予推荐评级。
        风险提示:
        基本药物价格受发改委调控,有降价的风险。

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