调研要点
􀁺  通过需求和运力增长的对比，我们看好国内航线的持续景气，国内运输市场将呈现景气加速上升的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  航空公司将获得更强的定价能力和更高的客坐率水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此行业景气度的进一步提高，也将使得航空公司在一定程度上拥有转嫁油价上涨的能力。
􀁺  南航在国内市场占有率处于明显的优势地位,航空资产规模最大(座位数),国内航线比率最高  ,是最能充分享受国内航空业景气的上市公司。
􀁺  公司4  季度业绩存在扭亏可能。从10  月份经营数据来看，预计公司仍保持较好的赢利状态。而11  月份国内航空市场依然维持高度景气状态，淡季不淡特征明显。我们对公司4  季度业绩扭亏抱以信心。
􀁺  相对国航，公司每股价值存在低估。从运载能力看，南航空是国航的1.3  倍左右（综合值），而股本仅为国航的36%。因此，南航每股的运载能力是国航的3.6  倍左右。在国内市场整体繁荣的大背景下，南方航空存在极大的业绩改善空间。
􀁺  明年最大的风险还在于油价的持续大幅上涨。