寻求安全，平衡配置

申银万国证券研究所        2007/11/26

周初的市场正如所料，在申购中铁资金解冻和隔夜美盘大涨的情况下，以红盘开局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当然，这并不意味着一轮新的上升就此展开，稀少的成交量和最终的绿盘报收仍然表明，筑底过程还将延续，多方尚不足以迅速发动大行情，市场将以时间换空间的方式运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
但是我们需要注意的是，经过一个多月的调整，目前市场对应08年动态PE仅有27倍，从中期的角度去看，当前恰恰是布局的良机。事实上，众多机构当前的任务也是在寻找合适的品种和组合进行布局。
我们认为，投资者可以从两个方面考虑布局。第一，寻求安全边际更高的品种，如果说此前几个月中，安全边际20%就可以入选股票池的话，那么现在阶段，安全边际需要达到30%以上甚至于50%才是可以入选的标准，从防御中寻求进攻，当然安全边际是由价格和预期价值之间的比值所决定，一般而言，目前市场中对应的08PE在20倍以下，PEG在0.7以下的均是很好的可选品种。第二，注重各个主题策略的平衡，包括资产重估、资产注入、高成长等策略主题品种进行平衡配置，因为目前尚不能确定哪个主题会率先引领市场走出盘局，但至今为止，这些策略主题存在的基础并未发生变化，其对市场的影响作用也必然会表现，因而平衡配置这些主题策略或许是一个不错的选择。