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        铝材深加工行业报告：制造与消费升级，新经济渐行渐近，高端铝材步入黄金十年）
        城镇化和经济转型并行，中国铝材深加工步入黄金十年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】历史经验表明，经济发展模式的转变势必引发金属消费结构的深层次变革。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国十二五规划推动的制造升级、消费升级以及新经济，成为驱动铝材结构调整的三大引擎。预计未来十年中国铝材消费复合增长为10%左右，建筑用铝增速放缓，而交通运输、耐用消费、新经济领域将出现较快增长，消费占比将从40%提升60%以上，逐步向欧美模式靠拢。其中高铁、汽车用铝型材、电子箔将成为需求增长最快的细分行业之一，2010-2015  年复合增速有望达15%－20%。需求增长决定中长期成长空间，而进入壁垒则决定企业的盈利能力。相关龙头企业将通过技术和渠道壁垒更快享受行业成长所带来的业绩增长。(分析师：叶培培  郭鹏  86  21  23297358)中兴商业深度研究：区域龙头向高端业态华丽升级，业绩反转在即中兴商业是沈阳经济圈内首屈一指的百货龙头，三期项目完工带来经营面积翻倍，11  年开始全年贡献收入将带来业绩强劲反转。预计公司10-12年净利润CAGR  超过48%，EPS  为0.27、0.62、0.82  元。保守给予11  年28  倍PE，目标价17.4  元，比目前股价有24%上涨空间，上调评级至增持。公司RNAV  提供每股17.73  元安全边际。关键假设点：1．假设2010年Q4、11  年、12  年中兴大厦销售坪效分别为2.2  万元/平米、2.6  万元/平米、3  万元/平米，中兴大厦10－12  年收入为19.55  亿元、31.2  亿元和36  亿元；2、三期项目与一二期发挥良好协同效应，整体费用率下降；3．连锁超市未来两年内生外延共拉动20%左右增长；3．异地抚顺店走出培育期开始释放利润。(分析师：金泽斐  86  21  23297431)