宏观财经要闻
        1月外贸进出口快速增长贸易顺差同比减少53.5%  
        据海关统计，2011年1月份我国对外贸易进出口总值为2950.1亿美元，比去年同期(下同)增长43.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中出口1507.3亿美元，增长37.7%；进口1442.8亿美元，增长51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贸易顺差64.5亿美元，减少53.5%。在进口商品中，主要大宗商品进口量均有不同程度的增长，进口均价同比上涨明显。
        点评：出口数据大大超出市场预期，这有几个原因：一是美国和欧洲经济复苏有所加速，美国经济已经进入温和增长区间，欧洲经济中的德法两国增长势头也好，外需比去年好推升中国的出口。二是2010年1月基数较低的原因。我们认为，接下来出口数据还会在20%以上，全年出口增速会超过20%。
        节后信贷井喷部分银行四天用尽2月额度
        据媒体报道，放贷冲动难抑，春节后开工不到一周，部分银行已将2月信贷额度用尽。业内专家认为，这将招致央行实施差别化存款准备金率。在信贷投放再现井喷的背景下，近日市场传出央行对部分中小银行实施差别化存款准备金率要求的消息。
        点评：信贷增速过高，将使得M2增速降不下来。然而，每一轮高通胀的消退，都不得不伴随着货币供应量增速的下滑。如果M2增速降不下来，下半年通胀水平仍然会维持在比较高的水平。那么，央行紧缩的那个弦就不会松。
        美国财长承诺中国两房债券不会打水漂
        日前，美国财政部长盖特纳表示：中国不用担心已经购买的两房债券会打水漂，美国政府一定会确保购买这些债券的国家和机构获得相关的投资回报。"。
        点评：我们在去年的研究报告当中早已指出，由于中国持有两房证券的数量很少，两房破产也不会影响中国商业银行的资产负债表。而对于拥有2万多亿外汇储备的中国政府来说，最多3000亿美元的外汇损失也不会直接影响到实体经济。