我们在去年11月撤回了此前有关更看好发展中市场、而非发达市场的投资建议，因为我们意识到许多新兴市场面临的通胀及随之而来的政策收紧都可能成为影响其股市的负面因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此后，新兴市场股市表现明显落后于发达市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        不过，整体不振的格局之下也有一些轮动现象，部分新兴市场表现好于整个板块。我们在本篇周评中通过分析过去三个月新兴市场的差异化表现，来探究有哪些关键宏观主题正在发挥着作用。我们认为表现出众的新兴市场有以下几个特征：通胀/增长之间的平衡关系更好、可能是贸易大国（能更好地受益于美国增长前景的改善），而且它们更可能是大宗商品生产国而非消费国。
        而另一方面，金融状况的改变似乎与股市走势关联度较低。在那些因本币走强而出现金融状况收紧的新兴经济体中，股市表现不但没有落后，反倒是相对强劲。而且，我们发现没有确凿证据显示加息幅度较大的新兴市场股市表现较差。