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研究报告:长江证券-GDP好于预期难掩未来下滑趋势-081102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-11-2 17:51:05
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟华,沈楠
研报出处: 长江证券 研报页数:   推荐评级: 16
研报大小: 323 KB 分享者: renqiang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告要点
     GDP 数据首现衰退。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国商务部周四公布的初步数据显示,经季节因素调整后,美国7-9 月份GDP 折合成年率下降0.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是自2001 年第三季度GDP 下降1.4%以来该数据表现最差的一次。
     失业持平,个人支出略有下滑。上周美国首次申请失业救济人数持平,但仍接近50 万人关口并高于2001 年美国经济衰退时的平均水平。美国劳工部(Labor Department)周四公布,经季节性因素调整后,截至10 月25 日当周首次申请失业救济人数持平于47.9 万人。美国商务部周五公布,经季节性因素调整后,9 月份个人收入较上月增长0.2%。8 月份个人收入修正后为增长0.4%,初步数据为增长0.5%。9 月份个人支出较上月下降0.3%。8 月份个人支出较前一个月持平,与初步数据一致。
     欧洲通胀明显缓和,失业持平。德国联邦统计局周三公布的数据显示,德国10 月份消费者价格指数(CPI)继续如预期那样放缓,因燃料和取暖油价格降至一年前的水平。欧盟统计局(Eurostat)周五公布的数据显示,欧元区10 月份CPI 初值为上升3.2%,低于9 月份3.6%的升幅。而欧元区9 月份失业率持平于7.5%。
     一周评析:GDP 好于预期,但难掩未来下滑趋势,0.3%的背后并不乐观。
    从0.3%的降幅来看,似乎经济增长并没有那么坏,但经过仔细分析不难发现,0.3%下降背后的情况仍旧难以乐观。占GDP70%的居民部门消费开支出现了3.1%的下降,第三季度出口对GDP 的促进也越来越弱,反而是国防开支和地方政府支出的增加部分提振了GDP。此外,扣除存货效应后的GDP 与二季度相比下降5.2%,萎缩剧烈,令人担忧。
     各国股市超跌反弹,普遍上涨超过10%。美国:道琼斯工业平均指数至8990.96 点,涨幅为11.29%;标准普尔500 指数至930.09 点,涨幅为10.49%;纳斯达克综合指数收报1657.21 点,涨幅为10.88%。欧洲及日本:英国金融日报100 指数收报4242.54 点,涨幅为12.72%,法国CAC40 指数收报3402.57 点,涨幅为9.18%,德国DAX30 指数收报4808.69点,涨幅为16.11%,日经225指数收报8211.9点,涨幅为12.13%。

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