漫不经心地拉锯筑底

申银万国证券研究所    魏道科        2007/11/21

盘中特征：
        周三股指冲高回落，下午走势较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终盘上证收于5214.23点,跌1.50%，成交670.3亿元；深成指收盘16748.19点，跌1.41%，成交360.8亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市都是下跌小阴线，仅餐饮旅游和采掘行业指数微升不足0.4%，余者皆跌，金融服务业指数跌幅超过2%。所有风格指数全线下跌，只是小盘股和亏损股较抗跌。两市个股涨跌之比约为1比3。

后市研判：
        短期股指以盘整筑底为基调。
        周边市场的影响力在渗透，但A股也不是亦步亦趋。道指跌1.6%，沪深300涨1.5%；道指涨数十点，沪深300跌71点。周三前市恒指下跌925点对A股有负面影响。周三资金面较为紧张,中铁等三只新股网上申购，吸引大批的资金，二级市场下午逐波走软与之有关。我们认为,未来A股市场将与国际市场的联系将越来越紧密，关注道指、纳指和恒指的投资者将越来越多。
        中国石油自从11月19日计入指数后，连续下跌三个交易日，其指数权重较大，大盘受其拖累，“虚跌实涨”,也就是多数其他股价不跌反涨，或者说提前调整过的某些品种处于温和筑底阶段，继续杀跌的动力明显减弱，但短期也难以走出大行情，多空拉锯整理状态可能还会延续一些时间。短线中国石油36元左右的颈线位较为重要，如果能守住止跌，股指的调整幅度也有限；如果破位36元，股指可能再度考验五千点。虽然许多股票不随中国石油波动,  但它对人气难免有较大的影响。
        近期股指以筑底为基调。两市单日成交额仅千余亿元，均线系统尚处于空头排列，对多方稍稍不利，但多空似乎都不太想在目前大动干戈。虽然局部超跌的品种有良好的反弹行情，股指下调尚有四百余只股票上涨，且两市没有一只跌停的股票，反应空方也较为收敛，近期股指可能在五日均线上下震荡整理。

操作策略：
        持股观望。