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研究报告：国信证券-金色阳光机构报告速递-110121

股票名称：	股票代码：	分享时间：2011-01-22 08:35:59
研报栏目：机构资讯	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：国信证券	研报页数：	推荐评级：无
研报大小： 503 KB	分享者：文****	我要报错

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【研究报告内容摘要】

要点：
我们认为2011年仍困扰A股的3大核心问题是“后危机时代的全球经济向何处去?”,“中国经济转型是必然还是臆断?”,“A股现在究竟贵不贵?”后危机时代,原有的经济结构性问题很多依然未得到充分解决。而从供需两方面加以分析,我们认为核心的问题解决路径必然需要通过“新科技”或者“新能源”的突破带动新兴经济亮点的出现。但如果在政策短期刺激效果消失或者副作用开始加剧前全球经济无法找到这样的新的亮点,则2011年国与国之间、社会各阶层之间的利益博弈加剧将成为常态。
我们认为,在这种利益博弈格局下,新兴市场目前所处的位置和潜在的风险相对发达国家要更加不利一些。而货币通胀性的政策使得负债者对于储蓄者的利益侵占还在加剧,但这一状态的不稳定性日益加剧。大部分国家的货币政策易松难紧,但一旦真正进入通胀期,往往对于新兴市场经济和股市造成的负面影响更大。
市场对于中国的经济转型存在很多武断的认识。我们认为这一过程将是长期且漫长的,因为中国这样的人口和经济总量大国的经济转型,难度和对世界经济格局的影响都是非常巨大的,远非东南亚的中小型国家转型可比。

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