同比增速回升源于低基数效应
􀁺  10  月当月城镇固定资产投资同比增长30.7%，增速比9  月份提高6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  10  月份固定资产投资的同比增速符合我们此前30%的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且，如我们在分析9  月份数据时指出的，这种大幅回升主要是由于去年同期的高基数效应导致的。去年同期，投资同比增速由9  月份的23.6%快速回落至10  月份的17.2%，下降幅度为6.4  个百分点。
􀁺  从季节因素调整后的数据看，10  月份投资的环比增速为0.1%，基本为零增长,这已是投资的环比增速第四个月负增长或接近零增长，显示出调控政策在发挥作用。我们预期，这种趋势还会维持。不过，这也为明年的投资增长提供了空间，因为一旦政策有所松动，投资就会反弹，其情形会如去年下半年到今年上半年的情形一样。
􀁺  基于指标目前的变动趋势，我们预期11  月份投资的同比增速会回落至23%左右，当然，这种大幅回落也是基于去年同期基数变动的影响。因此，市场不必对10  月份投资增速的反弹过于担心。