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海油工程研究报告:群益证券-海油工程-600583-利润稳中有升,值得长期持有-071119

股票名称: 海油工程 股票代码: 600583分享时间:2007-11-19 21:08:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾佳浩
研报出处: 群益证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 持有
研报大小: 243 KB 分享者: eli****xl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

未来我国海洋油气开采景气将逐年上升,公司作为中海油旗下唯一的工程服务公司将充分受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着青岛基地的建成投产,公司的产能将大有提高,同时深水业务也将取得突破。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计07、08年公司净利润分别为9.81亿、12.93亿,YoY分别增长31.3%和31.8%,EPS分别为1.03元、1.36元,P/E分别为41倍、31倍,考虑公司具有行业垄断地位,给予“持有”投资建议,12个月目标价45元。
  􀂾  海油工程主营海洋、陆地油气开发工程及配套工程的建设。公司前三季度业绩保持稳定成长,共实现主营收入39.42亿元,YoY增长28.2%,实现净利润5.64亿元,YoY增长16.5%。第三季度毛利率略有下降,主要由于公司的业务特点是按工程进度收款,造成收入确认滞后于成本支出,实际毛利率(22%左右)并无下降,这将在第四季度有所体现。
  􀂾  2010年前我国海洋油气开采将处于一个蓬勃发展的时期,公司将充分享受行业景气上升带来的好处。未来几年内的业务量饱满,市场前景良好。预计07、08年主业收入增速达到30%以上。
  􀂾  公司未来还将形成沿主业向“两翼”(“左翼”为中下游,“右翼”为深水及国际领域)延伸的市场格局,“右翼”较“左翼”更有发展潜力。
  􀂾  青岛基地三期项目已启动。工程全部完工后,公司产能瓶颈将取得突破,同时还将增强公司在深水油气田领域的开发及装备建造能力,加快“右翼”业务的推进。预计09年后公司盈利将进入全面爆发期。
  􀂾  预计07、08年净利润分别为9.81亿元、12.93亿元,YoY分别增长31.3%、31.8%,EPS分别为1.03元、1.36元,P/E分别为41倍、31倍,投资建议“持有”。

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