􀂃  10  月份工业增加值同比增长降至17.9%，低于我们的预期，也较9  月份的18.9%有所下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经季节调整后的季环比折年增长率从9  月份的9.4%下降至7.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，温和出口的增长可能是工业增加值增长放缓的一个原因。
􀂃  尽管工业增加值增长放缓，但10  月份创11  年新高的通胀率使得政策制定者除了进一步采取调控措施之外别无选择（请参见2007  年11  月5  日发表的中国经济简评《调整2007-2008  年中国经济预测：通胀居高不下、政策继续紧缩、经济增长放缓》）。我们预计央行将出台一系列的政策措施，包括加强对商业银行放贷的控制、加息（两次加息，存贷款利率每次各上调27  个基点）、进一步回笼流动性（可能通过进一步提高存款准备金率）以及加快人民币升值（我们对人民币/美元汇率的3  个月、6  个月和12  个月的预测高于市场预测，分别为7.28、7.11  和6.78）。