公司原是纯碱及小苏打生产企业,抓住股权分置改契机,进行了成功转型,以煤和天然气生产甲醇为主、纯碱和小苏打为辅的上市公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的转型成功,及其子公司100万吨/年的甲醇项目成功投产,公司具备了长期发展潜力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
单纯从甲醇业务来看,目前公司持股88.76%股权的内蒙古苏里天然气化工有限公司具有18万吨甲醇生产能力,技改项目完成后甲醇产能可以扩大为35万吨;公司持股51.20%股权的内蒙古博源联合化工有限公司具有以天然气为原料的100万吨/年甲醇装置,按原计划,新建40万吨的装置2007年7月底投产,新建60万吨的装置2007年12月底投产,而截至今日公告,40万吨/年及60万吨/年的甲醇装置项目都已提前达产。子公司甲醇项目全部达产后,公司在2008年甲醇的产能能够达到135万吨,在目前甲醇价格涨幅较大的情况下,这极大提升了公司08年的业绩。
另外,公司定向增发7000万股待批。如果定向增发顺利进行,将促进公司转型的深入。公司6月7日的第二次临时股东大会审议通过了非公开发行方案。公司拟增发不超过7000万股,发行价不低于9.29元,募集资金将用于偿还5亿元银行贷款,剩余的部分将用来补充流动资金。我们预计公司今年底明年初应该能上会。如果增发成功,公司募集资金总额达到6.5亿元,除去一定的募集费用和偿还银行贷款5亿元外,剩余资金有望达到7000万元,可以补充公司流动资金,除此之外,公司的财务费用也将下降5000万元左右,这将极大促进公司的发展。
我们预测公司07、08、09年净利润分别为1.15亿元、2.37亿元和3.35亿元,假设公司增发0.7亿股,08年初完成, 08年总股本将由4.69亿股增加到5.19亿股,则公司07、08、09年每股收益相对应的为0.25元、0.46元、0.65元,以07年11月13日收盘价15.82元计算,07、08、09年动态市盈率分别为63、34、24倍。综合考虑,给予公司 “增持”的投资评级。