我们认为近期铝价上涨主要有以下几个因素所导致:
        冬季电煤短缺，1  季度供应面持续偏紧：受10  月份节能减排影响，国内电解铝产量下滑，4  季度国内电解铝供求面偏紧，月缺口量大约十几万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然节能减排结束，但目前开始进入冬季用电高峰，电煤供应紧张，河南等地开始限电并施行差别电价，导致停产产能推迟复产；另外，西南水电进入枯水期，四川地区电价已上调至0.6  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，预计在3  月之前，国内电解铝供求依然偏紧。（山西、山东也可能限电）
        冰冻天气加剧供应紧张:  新年以来在西南地区出现的冰冻天气，导致当地的运输受损，企业推迟了原本计划在年初就复产的计划，推迟到春节
        下游需求良好，铝材产量继续保持增长：国内11  月铝材产量200  万吨，而同期电解铝产量仅为119  万吨。表明下游需求良好。
        库存持续下滑：目前市场短缺量在通过库存消耗来弥补：LME  及SHFE铝库存持续下降。国储11  月份先后向市场抛售20  万吨铝，也已被市场消化。