事项：
        10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，城市上涨6.1%，农村上涨7.2%；食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨2.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。
        从八大类别看，10月份，食品类价格比去年同月上涨17.6%。其中，粮食价格上涨6.7%，油脂价格上涨34.0%，肉禽及其制品价格上涨38.3%，猪肉价格上涨54.9%，鲜蛋价格上涨14.3%，水产品价格上涨7.0%，鲜菜价格上涨29.9%，鲜果价格上涨8.5%，调味品价格上涨3.9%。
        1-10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.4%。
        简评：
          食品价格同比反弹，10月CPI同比超9月
        10月CPI同比较9月上升0.3％，环比亦上升0.3％。CPI再次回升的原因主要在于食品价格同比出现较大反弹，数据显示，10月食品价格同比上涨17.6％，超过9月份的16.9％。从具体类别来看，除肉禽等食品价格增速保持高位外，鲜菜和鲜果价格同比涨幅翻倍成为推升本月CPI的重要因素。
          从11月开始，至2008年上半年，CPI有望逐渐回落
        本轮CPI上升从2006年11月开始凸现，并在2007年7月以后进入加速阶段。我们认为，本轮CPI上升周期拐点很可能不远。从今年11月至2008年上半年，CPI可能逐渐回落，继续向上攀升的可能性不大。
        根据统计局公布的数据，06年10月物价较9月环比轻微上升，在基数提高的基础上，今年10月CPI同比仍轻微上升，我们不能据此得出通胀出现恶化的结论，但是可以肯定的是经过几轮调控，到目前为止通胀改善效果并不明显。
        但是，我们认为，对于后期的物价没有必要过于担心，物价后期逐渐回落的概率较大。
        首先，06年11月以来物价的持续上涨已经明显提高了价格基数，物价在较高的基数上同比还将出现大幅上扬的可能性很小；其次，本轮物价上涨的罪魁——食品特别是猪肉价格的上涨具有很强的周期性，预计春节前后将出现较大幅度回落。
          储蓄负收益问题有望减缓，不排除加息周期进入尾声
        如果后期CPI如期出现回落，则即使在央行不加息的情况下，目前储蓄负收益的问题也将得到一定缓和。数据显示，目前12个月的CPI均值为3.8％，6个月的CPI均值为5.43％，一年期
        存款利率（扣税后）则为3.6765％，显然如果按12个月的CPI均值来衡量，储蓄负收益问题已经得到解决，而按6个月的CPI均值来衡量，则尚有1.7535％的差距。根据央行举措判断，很可能还是以6个月的CPI均值为参考。因此，随着10月CPI数据的公布，本周央行再次加息的可能性很大。
        根据预测，明年全年CPI可能在4％左右，本次加息之后，一年期存款利率（扣税后）已经达到3.933％，储蓄收益基本为正。考虑到我们对物价预测可能出现一定偏差，预期明年最多需要加息1－2次左右，就能完全解决负收益问题。因此，我们推断，本周加息之后，本轮加息周期很可能进入了尾声。
        至于加息幅度，我们仍维持以前的判断，存款加息0.27％，贷款加息0.18％。
          高负债行业再次受影响
        本次加息0.18％之后，一年期贷款利率提高至7.47％。高负债行业所受影响会比较大，如地产、建筑建材等。对银行而言，由于贷款成本提高可能导致业务增速放缓、坏帐增加、提前还贷增多等，也将受到一定冲击。
        对市场整体而言，在目前投资者心理较为脆弱的时间点上，轻微的利空也可能给市场带来振荡，建议投资者保持谨慎。