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万科A研究报告:民生证券-万科A-000002-全年销售过千亿,继续领跑行业-110105

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2011-01-06 08:33:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王新亮,赵若琼
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 640 KB 分享者: yfj****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        12  月销售实现完美收官,全年销售额超预期
        公司12  月销售面积和销售金额同比增速分别为69.8%和51.3%,增速较11  月分别回落16.74%和94.78%,但仍保持50%以上的高位增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年来看,公司销售保持旺盛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全年公司销售面积共计897.6万平方米,同比增长35.26%,销售金额共计1081.30  亿元,同比增长70.47%,  “金九银十”两月销售面积都保持了100%以上的增长,而销售金额更是连续4  个月保持100%以上的增速。12  月由于季节性原因增速稍有下滑,但仍处于历史较高水平。
        项目储备扩张加速,布局二、三线,未来盈利能力有保障12  月公司新增项目21  个,较前11  个月明显增加,2009  年同期新增项目仅为8  个。全年新增项目共91  个,新增土地计容积率面积2948万平方米,较2009  年增长137.03%。新增项目数量的大幅增加表明公司对后续房地产市场的乐观态度。2010  年新增项目多数集中在二、三线城市,房价受政策调控的影响较小。且公司对拿地成本控制较好,2010  年公司新增项目平均楼面地价仅2790.71  元/平方米,较09年增长12.98%,与其销售均价26%的增速相比较小,未来毛利率有保障。
        公司发展已突破规模瓶颈,进入新的历史发展时期
        公司已突破规模瓶颈,2007-2009  年公司销售金额在400-650  亿元之间波动,增幅较小,而2010  年不论销售还是新增项目规模都进入新的平台,销售金额突破千亿大关,新增项目规模也成倍增长。今年公司激励措施出台,各分公司加大项目储备,顺应市场,产品定位刚性需求者,在调控政策下保持灵活的销售策略,取得了历史上最好成绩,公司成功跨越千亿销售门槛,迈入新的发展期。

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