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研究报告:招商证券-2010年12月PMI数据点评:经济总体向好趋势没有改变-110103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-01-04 15:50:01
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢亚轩,赵文利
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 345 KB 分享者: w****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        中国物流与采购联合会(CFLP)于2011  年1  月1  日公布的12  月份制造业采购经理人指数(PMI)为53.9%,比11  月下降1.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、12  月份PMI  指数表明当前经济出现短暂震荡,当前因通胀预期而被强化的库存行为将导致未来因通胀下行而出现去库存压力,我们维持四季度经济增长环比见底回升的判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、从趋势来看,12  月整体PPI  水平不低,但是未来将逐步回落。我们判断当前工业品价格上涨的主要原因是节能减排、淘汰落后产能所引致的供给冲击,预计随着相关政策自2011  年开始有所放松,未来供给冲击将逐步缓和,相应的价格上行压力也将趋缓。
        3、一方面,是年末生产活动走弱;另一方面,相关调控措施,如节能减排、淘汰落后产能和紧缩政策对当前经济活动的影响集中显现,当然还有近期居于高位的通胀水平,这都导致当前需求有所波动。我们认为在没有进一步的供给冲击影响下,供给端的负面影响将减弱,而需求依然总体稳定,因此,以上因素不改变整体经济向好的趋势。
        

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