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        PMI有所回落，经济增长平缓趋稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年12月PMI为53.9%，较上月回落1.3个百分点，此前该指数连续四个月上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010年PMI的走势，基本上是跟随宏观调控的节奏运行。近期控通胀成为首要政策目标，货币政策转向，PMI温和回落显示经济增长仍较平稳。我们预计，12月份工业增加值增速为13.5%左右。从各分项指数来看，降幅较大的是新订单指数和购进价格指数，分别下降2.9%和6.8%。新订单指数仍在55%以上，属于适度的回调，内需仍然较为旺盛。购进价格指数的回落，说明价格调控短期内起到了效果，但后续价格上涨压力仍然较大。  12月CPI预计为4.4%，高位通胀将成常态。从12月物价走势看，蔬菜价格跌幅达到10%，而其他品种的价格基本都有所上涨。我们预计，2010年12月CPI同比上涨4.4%，较上月5.1%的年内高点有所回落。由于劳动力成本进入快速和持续的上升阶段，未来几年，中国可能将经历成本推动型通胀的较长期过程。信贷继续大量投放和价格管制，则将加大今年的通胀压力，我们预计，2011年CPI的同比为4.6%，去年年底再次加息，宣告着加息周期的正式到来。