报告摘要:
市场回顾
10 月以来市场反复震荡,本周受股票市场大幅下挫的影响,特别是一线蓝筹股出现较大调整,涉股型基金的净值再次受到较大的打击,基金净值全线折戟。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票投资比例越高的基金净值折损越多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)货币型基金延续了近期强势的表现,本周仍然是一枝独秀净值平均上涨0.06%。
新规解析
11 月4 日证监会基金监管部下发了《关于进一步做好基金行业风险管理有关工作问题的通知》。通知着重强调了以下几点:第一防止基金盲目扩张,控制基金规模。第二加强风险管理提倡价值投资。第三坚持做好投资者风险教育。此次新文件的出台反映出监管层控制流动性风险的用心良苦。通知出台后收到了立竿见影的效果,上周共有32 只基金公告暂停申购,还有一些基金宣布暂停大额申购。
市场透视
近期股票市场波动较大,大盘大幅调整。基金净值的表现也是不如人意,涉股型基金净值全线下挫。值得关注的是截至上周五一共有25 只基金的净值跌破一元以下。在震荡的背景下如何控制风险,提高基金的抗跌性再次成为市场关注的焦点。
日前证监会要求数家基金公司修改等待审批的QDII 产品,要求他们降低对港股的投资比例。为了减少内的资金对港股市场的冲击,今后出海的QDII基金投资港股的比例将受到一定的限制。如何充分有效利用到港股市场,将QDII 基金设计成能从港股市场受益,但又不过于依赖港股市场的产品才是此项政策最重要的目的。
投资策略
我们认为市场在短期内将维持调整的格局。在当前的市场环境下在选择基金时要更加谨慎,以稳健操作为宜,采取防御性策略。充分考虑配置在通货膨胀,人民币加速升值,消费升级和央企整合的背景下受益的行业和公司的基金。近一段时间以来表现稳健的货币型基金也是建议风险偏好较弱的投资者选择的低风险配置。