投资要点
􀂉  本次调研主要目的是了解公司的基本经营情况，增发进程以及近期一些新项目的基本情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次我们拜访了集团公司董事长和相关领导以及股份公司董事长、董秘以及财务总监等公司领导。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此感谢上市公司的热情接待。
􀂉  豆奶业务将维持稳定增长。公司是豆奶行业的龙头企业，市场份额一直维持在80％左右。公司认为未来豆奶粉业务将保持目前稳定增长的现状。目前大豆、糖等原材料价格大幅上涨，公司表示有能力转嫁原材料涨价的压力。具体解决方式有，提价、更换包装。未来公司还将在口味上推出新品种稳固现有的市场占有率。
牛奶业务出现拐点。
      自公司上市以来牛奶业务一直保持微利或亏损状态。我们认为主要原因有：1、公司是乳业新进入者，前期投入较大，技术市场人员不成熟；2、奶源不足，销量不大，市场竞争激烈。
      奶业建设初期公司非常重视奶源建设，投资3亿元。目前，在徐州、新疆、宁夏、武汉、珠海等地拥有9个牧场，其中徐州万牛养殖场是华东地区最大的奶牛养殖场。据了解公司目前拥有2万头澳洲奶牛，每头奶牛价值2万元。公司奶牛品种优良，每头牛年产10吨原料奶，远远高于我国平均水平。公司拥有1200吨/日处理能力，由于奶源不足，目前日处理能力仅为500-600吨/日。
      公司认为经过4年的磨炼，乳业业务已经走向成熟。未来公司乳业市场将以华东地区为主，重点开拓二、三线城市。重点发展奶粉，提高乳业毛利率。据了解今年来乳业业务已经止损，乳业销售收入有望突破10个亿。