要点:
◆日前,金山沈阳金山热电厂扩建和丹东金山热电厂“上大压小”工程得到发改委获准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆我们认为公司储备项目丰富,08 年迎来业绩爆发期,此次,新项目批准正是公司快速发展佐证之一,并且使投资者清晰地看到公司高速发展延续到2010 年,因此,本次新项目获批将成为公司股价的重要催化因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆预计项目将于09、10 年投产运行,释放业绩。本次新项目将对合理分布电源点、减轻电网建设的压力、改善电力布局起到积极作用。
◆公司作为一家民营电力供应商,在众多电力公司中脱颖而出的原因之一正是能够准确定位、因地制宜、抓住机遇、热电联产、以热定电,从而确保利用小时数高位运行。预计投产后年均可达到5500 小时以上。若按照当地的标杆电价测算,将从09 后半年或10 年开始为公司贡献利润1.089-1.452 亿元。若不考虑股权融资,则可增厚EPS0.32-0.35 元,若按照30%的规模考虑股权融资,则此两项工程投产后将增厚EPS0.246 元左右。
◆公司此次热电联产项目也将带来一定的社会效益,不仅能够缓解电力紧张,提高供热质量,而且可以有效地节约能源,改善环境质量,符合十七大发展战略,据测算,此次热电联产项目一旦投产,每年可节约30 万吨标煤,按保守计算,每年减少烟尘排放6000 吨,减少SO:排放
3000 吨,有效的改善了城市的大气环境。
◆从长期来看,公司后继储备项目良多、成长性突出。预计到08 年达100 万千瓦,09 年底149 万千瓦,增幅330%-360%以上,复合增速达到67.5%左右。具有较好的投资价值。
◆综上,我们预计07、08、09 年EPS 分别为0.46、0。78、1.15 元,未来6 个月目标价位23.4 元,维持其“推荐”评级。风险揭示:煤价上涨、拟建项目资金需求风险等。